La sensibilidad del margen

Desde el inicio del conflicto en medio Oriente se observan subas en el precio del petróleo y materias primas que impactaron principalmente en el costo de fletes, labores y fertilizantes. La tregua de dos semanas anunciada este martes 7 de abril trae bajas de precios En medio de presupuestos hacia la nueva campaña 26/27 es importante saber que preguntas hacer, para que la respuesta nos ayude a tomar buenas decisiones.

·         Preguntas que buscan respuestas para orientar decisiones

*  ¿Cómo se proyectan los márgenes 26/27 ante la suba de costos ocurrida y los precios futuros?

*  ¿Qué pasa si los precios bajan y los costos quedan altos?

*  ¿Qué pasa si los costos siguen subiendo ante una escalada del conflicto y los precios no?

*  ¿Qué pasa si a esa suba de costos le siguen subas de precios de granos?

*  ¿Qué pasa si a la suba de costos le siguen bajas de precios de granos?

En resumen ¿qué escenarios pueden presentarse y como pueden verse en los diferentes márgenes posibles?

Hacer el planteo inicial con claridad, considerando la situación actual y los riesgos más temidos, ayuda a visualizar los escenarios posibles.

·         Planteo inicial de costos y precios

*  Costos totales: El presupuesto de costos incluye insumos tecnología modelo medio-alta para zona núcleo, sur de Santa Fe. Se actualizaron precios a principios de abril 2026 para fertilizantes nitrogenados (urea y uan) y fosforados (fosfatos diamónico y monoamónico, super fosfatos simple y triple), semillas y fitosanitarios.

Se incluyen costos de cosecha y comercialización, este último con flete corto para trigo, maíz y soja, y flete largo a 150 kilómetros de lugar de entrega.

Se considera un alquiler a quintales fijos de soja, cuyo costo comprometa aproximadamente 40 % del rendimiento potencial, lo que resulta en 16 qq/ha de soja, para un rendimiento de 40 qq/ha.

*  Rendimientos: Dados los pronósticos para la campaña que comienza, se proyectan rendimientos promedio normales para zona núcleo.

*  Precios a cosecha: Se tomaron precios futuros de posiciones a cosecha del mercado A3 de Argentina para trigo, maíz y soja, mientras para colza, a falta de mercado local de referencia, se toma el futuro a cosecha del mercado de Francia, Matif, al que se le restan U$S -100/TN, por ser el cálculo más frecuente que hacen los compradores locales de colza para fijar precio. 

·         Escenarios que muestran la sensibilidad del margen

El siguiente gráfico muestra los márgenes brutos potenciales para los diferentes escenarios planteados, es decir, cuantos dólares quedan cuando al ingreso bruto (rendimiento x precio) se le restan todos los costos directos (labores + insumos + cosecha + comercialización + alquiler).  

Los márgenes consideran el escenario futuro actual, con los costos y precios planteados, y cuatro escenarios futuros probables más:

*  Aumento de costos: considera subas en el precio de fertilizantes del 30 % y de costos de labores y fletes del 15 %, dada la potencial continuidad de suba del gasoil.

*  Baja de precios: dejando los costos como se encuentran actualmente, se aplica una baja de precios de todos los granos del 15 %. Escenario posible durante la tregua en Medio Oriente.

*  Aumento de costos y precios: Al aumento de costos se suma suba del 15 % en precios de granos.

*  Aumento de costos y baja de precios: Al aumento de costos se le suma baja de granos del 15 %.

Conclusiones: La suba de costos reduce los márgenes potenciales, sin embargo, variaciones similares de precios de granos empeoran o mejoran más significativamente los resultados, esto muestra que el riesgo de baja de precios de granos es más relevante que el riesgo de suba de costos.

Comprar insumos a los precios actuales sin cubrir precios de venta de la próxima cosecha, podría ser una mala decisión ante bajas de precios en el futuro, mientras que usar futuros y opciones para cubrir costos de implantación, pone límite al riesgo de perder poder adquisitivo por bajas de la nueva cosecha 26/27, así como permite capturar subas si el mercado de granos se volviera alcista.

Marianela De Emilio; Ing. Agr. Msc. Agronegocios;