Liquidaciones y liquidez del campo

El ritmo de liquidaciones de trigo, maíz y soja muestra diferencias respecto al ciclo previo, impulsado principalmente por el volúmen de las cosecha más que por lo precios internacionales. En esta campaña los cereales ganaron protagonismo frente a la soja aportando al sector una mayor liquidez en el corto plazo. Analizar estas decisiones comerciales “tranquera adentro” es clave para capturar oportunidades en el actual contexto de precios altos.    

Liquidación de soja  

Con precios disponibles que fluctuaron entre U$S 300 y 370/TN, las liquidaciones de soja sostienen un ritmo inferior al del año pasado. En el gráfico se observa que, si bien la soja 25/26 mostró un volumen mayor de ventas anticipadas con precio hasta marzo versus la 24/25, el acumulado de liquidaciones al 9 de septiembre es casi 6 millones de toneladas inferior al ciclo previo a igual fecha.

Con dos cosechas de volumen similar, la proporción de soja con precio a principios de septiembre del 2025 alcanzaba el 53,5 % de la cosecha, hoy la 25/26 avanza sobre el 42 %.      

Fuente: Elaboración propia en base a datos de SAGPyA y BCR.

Impacto financiero: Los precios promedio de liquidación pasaron de U$S 278/TN el año pasado a U$S 327/TN en este ciclo. Los volúmenes liquidados a estos precios promedio resultan en un acumulado de U$S 7.506 millones a principios de septiembre del 2025 versus U$S 6.965 millones al 2026. En consecuencia, el productor percibió aproximadamente U$S 541 millones menos por liquidaciones de soja en comparación con el ciclo pasado.

Liquidación de maíz

En maíz, con valores disponibles de entre U$S 180 y 190/TN y una cosecha récord proyectada en 64 millones de toneladas, muestra una fuerte aceleración comercial. El ritmo de liquidaciones acumula 56 % hasta el 9 de septiembre, superando holgadamente el 46 % registrado el año pasado. En volumen físico, las ventas actuales superan en 13 millones de toneladas a las del ciclo anterior. En maíz, con valores disponibles de entre U$S 180 y 190/TN y una cosecha récord proyectada en 64 millones de toneladas, muestra una fuerte aceleración comercial. El ritmo de liquidaciones acumula 56 % hasta el 9 de septiembre, superando holgadamente el 46 % registrado el año pasado. En volumen físico, las ventas actuales superan en 13 millones de toneladas a las del ciclo anterior.       

Fuente: Elaboración propia en base a datos de SAGyP y BCR.

Impacto financiero: Aunque el precio promedio cayó levemente, U$S 183/TN frente a U$S 185/TN del año pasado, el imponente volumen elevó el ingreso acumulado a U$S 6.515 millones, contra los U$S 4.181 millones del ciclo previo. A diferencia de soja, el maíz aportó al sector U$S 2.334 millones más que el año pasado.

Liquidación de trigo

El trigo también consolidó una super cosecha en la presente campaña, con precios disponibles que oscilaron entre U$S 160 y 230/TN. El ritmo de ventas fue muy agresivo desde el inicio de la cosecha hasta junio, entrando a una meseta de julio. Si bien el porcentaje de la cosecha liquidada con precio a la fecha es menor al del año pasado, 75 % de la 25/26 versus 81 % de la 24/25, el volumen total supera en 5 millones de toneladas al del ciclo anterior debido al salto productivo.     

Impacto financiero: El precio promedio de trigo se ubicó en U$S 171/TN, notablemente por debajo de los U$S 200/TN del año pasado. Sin embargo, gracias al mayor tonelaje vendido, el ingreso acumulado alcanzó U$S 3.591 millones, ubicándose U$S 391 millones por encima del año anterior, que alcanzó U$S 3.200 millones.

Fuente: Elaboración propia en base a datos de SAGyP y BCR.

Liquidez del campo y conclusiones

La menor liquidez generada por la retención de la soja fue totalmente compensada por el excelente desempeño de los dos cereales estrella. Sus cosechas récord se liquidaron en volúmenes tan altos que lograron elevar la caja del sector, absorbiendo el impacto de los precios bajos. Actualmente, el campo dispone de una liquidez estimada en U$S 2.184 millones por encima del año pasado a esta misma fecha, lo que representa casi 15 % más de ingresos líquidos.

Gran parte de este flujo se consolidó durante agosto, un mes que combinó mejoras de precios de los granos, disponibilidad de físico para embarcar y una demanda internacional que, presionada por conflictos geopolíticos, volcó sus órdenes de compra hacia las costas argentinas.  

El productor priorizó hacer caja con los cereales debido a sus altos rendimientos y por el menor nivel de retenciones en comparación con la soja. Esta aceleración en las ventas provee al sector de una liquidez sumamente oportuna de cara al inicio de la siembra gruesa 26/27, propiciando el canje por insumos y la cancelación de deudas pendientes.

Aprovechar esta coyuntura mediante una gestión comercial precisa abrirá el camino hacia el desendeudamiento y una estructura financiera más saludable para las empresas agrícolas.

Marianela De Emilio
Ing. Agr. Msc. Agro negocios
INTA CIEP